На европейских инвестиционных рынках ожидается дальнейшая поляризация
По данным компании CBRE проблемы государственного долга и сильно разнящиеся экономические показатели приведут к нарастающей поляризации на европейском рынке инвестиций в коммерческую недвижимость.
Поляризация премиального и вторичного рынков, проявляющаяся на европейском рынке недвижимости на протяжении вот уже двух лет, с наибольшим интересом, сконцентрированным на премиальном рынке, продолжится в обозримом будущем, и, возможно, усилится. Крайне низкая выручка от государственных облигаций делает ставку доходности по премиальным активам сравнительно привлекательной. Однако в условиях затягивающейся экономической неуверенности инвесторы предпочтут сосредотачиваться на более крупных и более ликвидных рынках – там, где рыночные показатели выглядят более сильными. По прогнозам компании CBRE продолжающаяся конкуренция за ключевые активы поддержит высокие цены на помещения премиального сектора.
Питер Деймсик (Dr. Peter Damesick), Главный экономист рынков Европы, Ближнего Востока и Африки компании CBRE, сказал: «Стимулирующие факторы у инвесторов, как с собственным капиталом так и с долговым финансированием, приводят к сосредоточению капитала на качественных активах на основных рынках. На высококонкурентных рынках инвесторам становится трудно найти помещения требуемого качества. В то же время на других рынках ликвидность ограничена, и финансирование менее доступно. Растущая неуверенность, связанная с кризисом государственного долга, и снижение прогнозов роста только усиливают эти тенденции».
Лондон становится основным рынком для международных инвесторов
Между тем сложившаяся ситуация сказывается на европейских рынках неравномерно. Так, Лондон стал основным рынком в Европе для международных инвестиций в коммерческую недвижимость.
По последним данным компании CBRE объем капитала на лондонском рынке, инвестированного из неевропейских стран, почти в пять раз превосходит тот же объем на рынке ближайшего конкурента.
В 2010 и первой половине 2011 инвесторы не из Европы инвестировали 24 миллиарда евро в коммерческую недвижимость Европы. Лондон стал основным рынком для этих инвестиций – его рыночная доля составила 39%, почти в пять раз больше доли, которая пришлась на Париж (8%), который занял второе место по доле зарубежного капитала. Следующие три города с наибольшим объемом зарубежных инвестиций – это Берлин, Москва и Франкфурт. На каждом из этих рынков доля капитала составила примерно 3% от общего объема зарубежных инвестиций в Европу.
В Германии отмечен отток капитала из открытых инвестиционных фондов
Несколько другая ситуация складывается в Германии. Там, по данным компании CBRE, изменение законодательства об инвестициях приводит к тому, что институциональный капитал переводится из открытых инвестиционных фондов в другие инвестиционные механизмы.
Таким образом, изменения немецкого законодательства приведут к разделению частного и институционального капитала. Это скорее проявится в длительном процессе реструктуризации, однако уже становится очевидным на примере немецких открытых инвестиционных фондов.
Учитывая недавнее увеличение количества новых фондов, рыночные показатели говорят о том, что большая доля институционального капитала, выводимого из открытых фондов, оказывается в немецких специальных фондах и в фондах, находящихся на территории Люксембурга.
Ирина Пилипчук, Заместитель директора отдела по исследованию инвестиционных рынков стран Европы, Ближнего Востока и Африки компании CBRE, комментирует: «Есть несколько причин, почему эта тенденция выгодна для специальных фондов, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Многие управляющие открытых фондов одновременно управляют и специальными фондами, хорошо известными в Германии как эффективные инструменты с точки зрения налогообложения. Поэтому нам кажется, что эти изменения достаточно быстро будут учтены нынешними управляющими фондами, особенно теми, которые успешно пережили кризис открытых инвестиционных фондов.
Однако в среднесрочной перспективе, учитывая длительность этого процесса, приток институционального капитала также положительно скажется и на других фондах, инвестирующих в недвижимость, но не торгующихся на бирже, особенно тех, которые считаются выгодными с точки зрения немецкого инвестора».
Источник: www.allretail.ua