Сеть из 170 магазинов оказалась на грани банкротства: что произошло с «Альянс Ритейл Групп»

Компания появилась в Виннице в 2021 году и объединила под одним управлением бренды Mashket, Домашний маркет, Osnova и «PRO Просто продукты». В 2023 году выручка достигла 715 млн грн, однако бизнес завершил год с убытком 6,8 млн грн — первым сигналом будущих проблем.

В 2024 году «Альянс Ритейл Групп» увеличила выручку на 70% — до 1,22 млрд грн, однако одновременно долги компании выросли более чем вдвое — со 152 млн до 328 млн грн. Уже в следующем году финансовая ситуация резко ухудшилась: доход сократился на 35%, до 789 млн грн, количество работников уменьшилось почти на 40%, а общий долг достиг 408 млн грн.

Попытка стабилизировать бизнес через присоединение сети LIGA PRIM и партнерство с предпринимателем Виталием Павликом не изменила ситуацию. Регистрация дела о банкротстве фактически завершает историю одного из самых амбициозных проектов в сегменте магазинов «у дома».

Ситуация с «Альянс Ритейл Групп» демонстрирует главный риск современного продуктового ритейла: быстрое расширение без достаточного финансового ресурса может сделать даже растущую сеть неплатежеспособной.

Юридическое дистанцирование: куда пошли активы

Когда банкротство стало неизбежным, акционеры «Альянс Ритейл Групп» прибегли к оперативному выводу активов.

Известно, что 20 марта 2026 года fintech-партнер Олег Гороховский, соучредитель monobank, вышел из LoyaltyAI Юрия Пасечника, дистанцировавшись от ритейл-бизнеса своего компаньона.

Юрий Пасечник, являясь владельцем 50% LoyaltyAI, обслуживающей 2 500 локаций и 25% транзакций банков, вероятно, решил отделить успешный B2B-tech бизнес от проблемного операционного актива — сети TORBA/«Альянс Ритейл Групп».

Таким образом, технологическая платформа LoyaltyAI и аналитика данных выводятся из-под удара. Выход Гороховского и смена бенефициаров прямо перед судом говорят о желании избежать репутационных и юридических рисков для tech-сегмента.

Вскоре 21-26 марта Юрий Павлик и ключевой владелец покинули «Альянс Ритейл Групп», оставив компанию на одного Павла Варшавского.

15 апреля аналогичная схема отработана в «Основа Трейд Плюс» — уставный капитал вырос с 10,1 до 14,5 млн грн.

2 июня из состава учредителей арендодателя «Тор Риэл Эстейт» выведен «Тор-Центр», чтобы разорвать связь между долгами магазинов и недвижимостью.

Здоровые активы TORBA (доходы выросли до 1,43 млрд грн) консолидируются через партнерство с Александром Бережанским из Berta Group, владельцем доли 40% в «Тор-Западе» и «Тор-Львов». На «Альянс Ритейл Груп» зарегистрировано 10 исполнительных производств.

Так предприятие превратилось в «буфер» для списания обязательств перед поставщиками.

Ловушка регионального ритейла: низкая маржа и кредитное плечо

Большинство региональных продуктовых сетей работают с низкой чистой рентабельностью. При валовой марже на уровне 20–30% конечная чистая прибыль часто не превышает 0,05–1%, ведь значительную часть доходов поглощают расходы по поддержке товарных запасов, логистике, аренде и обслуживанию кредитов.

В таких условиях экспансия в основном финансируется за счет заемного капитала — банковских кредитов и отсрочок платежей поставщикам. Пока товарооборот остается стабильным, таковая модель работает. Однако, любое снижение продаж или нарушение денежного потока быстро создает дефицит ликвидности и ставит бизнес под угрозу. Это подтверждают и финансовые показатели отдельных сетей: коэффициент соотношения заемных и собственных средств у Delvi составляет 55,27, у «Пчелке Маркет» — 57,59.

Именно способность поддерживать ликвидность все чаще определяет, какие сети могут продолжить развитие. Такие компании, как «Файно Маркет», «Копейка» и «Точка», сохраняют более сбалансированную структуру капитала. В частности, «Копейка» финансирует открытие новых магазинов преимущественно за счет собственной прибыли, тогда как агрессивная экспансия с привлечением значительных заемных средств повышает финансовые риски для других игроков.

География конкуренции

Карта конкуренции в продуктовом ритейле все больше повторяет географию инвестиций. Больше капитала традиционно концентрируется в Киеве и области: в 2025 году здесь освоили 241 млрд грн капитальных инвестиций, причем 89,5% профинансировали сами предприятия. Именно поэтому столичный рынок остается самым конкурентным — покупателем здесь соревнуются АТБ, Fozzy Group, NOVUS, VARUS, КОЛО и еще около десятка сетей.

В то же время, наиболее динамичный рост потребительского спроса сегодня демонстрируют западные области. По итогам первых четырех месяцев 2026 года розничный товарооборот в Ровенской области вырос на 35%, в Хмельницкой области — на 28%, в Ивано-Франковской области — на 26%, а в Закарпатье — на 21%. Именно эти регионы становятся главным направлением экспансии продуктовых сетей и потенциальной ареной новых сделок по слиянию и поглощению.

«Несмотря на обстрелы, бои, отключение электроэнергии и нехватку рабочей силы, ритейл не только выживает, но и развивается», — отмечает Максим Гаврюшин, председатель Украинского совета торговых центров (УРТЦ).

Игорь Гугля, директор GT Partners Ukraine, называет Запад безусловным лидером территориального развития ритейлеров. На этот макрорегион ориентируются как локальные сети («Сімі», «Близенько», «Тано», TORBA), так и все известные национальные операторы.

Кто может стать следующей целью поглощения

«Региональные сети на 10-50 магазинов — идеальная цель для M&A: готовая инфраструктура, сформированная база, часто собственные или долгосрочные помещения», — объясняет Анна Анисимова, коммерческий директор GDS. Но они проигрывают конкуренцию с национальными игроками в логистике, автоматизации и операционной эффективности.

В то же время именно такие компании чаще всего уступают национальным сетям по масштабу закупок, эффективности логистики, уровню автоматизации и доступу к финансированию. При усилении конкуренции эти факторы могут ускорить консолидацию рынка.

Среди потенциальных кандидатов для соглашений M&A эксперты называют, прежде всего, региональные сети среднего масштаба, которые имеют сильные локальные позиции, но требуют дополнительного капитала для дальнейшего развития или модернизации бизнеса. А именно:

• ЛотОК — операционный ущерб — 20,5 млн грн, 80% активов сформировано за счет долгов;
• Пчелка Маркет — отрицательная платежеспособность при выручке 2,6 млрд грн;
• Грош — ликвидность 0,64 и сверхвысокая финансовая зависимость;
• Тано Маркет — рискованный актив после расследования схемы БЭБ по 144 ФЛП;
• LIGA PRIM и Delvi — падение выручки и критическая долговая зависимость.

Покупатели уже определились. В 2026 году наибольшую активность на рынке M&A демонстрируют крупные продуктовые сети, использующие поглощение инструментом быстрого расширения.

Так, в марте «Копейка» приобрела 9 магазинов сети «Гурман». NOVUS получил два торговых объекта «Арсена» во Львове и один в Ивано-Франковске, фактически дебютировав на львовском рынке. Самое масштабное соглашение совершила Fozzy Group, которая приобрела сеть «Бодрый» со 171 магазином. Компания также остается крупнейшим игроком украинского продуктового ритейла: по итогам 2025 года ее выручка достигла 165,8 млрд грн.

Эти соглашения свидетельствуют, что консолидация украинского продуктового ритейла набирает обороты. Для крупных сетей приобретение готовых локальных операторов часто является более быстрым и более дешевым способом выхода в новые регионы, чем органическое открытие магазинов с нуля.

Что будет с рынком

На западе формируется потенциальный мегаигрок. Berta Group Александр Бережанский уже контролирует 40% в ключевых структурах TORBA.

«Близненько» насчитывает 302 магазина, TORBA — 77. Если поглотить 170 точек «Альянс Ритейл Групп», образуется конгломерат из 549 магазинов — больше, чем «Сімі» с ее 502 точками.

«Сімі», впрочем, не стоит на месте: открыты 133 магазина за 2025 год — абсолютный рекорд рынка.

«КОЛО» с поддержкой BGV Геннадия Буткевича методически завоевывает столичный регион и Одессу.

Лидеры рынка АТБ и Fozzy Group выбрали разные модели роста. АТБ строит «крепость» на собственной недвижимости (88% магазинов) и растет органично: 1320 точек с планами до 5000. Fozzy Group наращивает масштаб из-за поглощения — «Бодрый», перед этим были «Днепрянка», «Буми-Маркет», «Кіт».

«Реалистический сценарий — выраженная триополия в массовом сегменте плюс группа региональных операторов, которые выживут из-за географической специализации. Но полной олигополии не будет», — прогнозирует Анна Анисимова.

Банкротство «Альянс Ритейл Групп» — это не аномалия, а приговор модели роста за чужой счет. Ритейл в Украине входит в фазу жесткой консолидации. Выживут те, кто опирается на свой капитал, а не на кредитные пирамиды. Остальные либо станут частью чужих портфелей, либо просто закроются.